股市相对安全稳定的盈利模式

股道张无忌 · 发表于昨天 15:29

这个模式那就是跟着国家队吃肉喝汤。很多人还不知道什么叫ETF，今天就讲讲这个。ETF规模突破第一个万亿元历时16年之久，而从三万亿到四万亿元仅耗时半年多。规模迅猛增长背后，ETF已成为包括国家队在内的各路资金借道入市的重要工具，被视为类“平准基金”的主要载体。ETF又被称为“交易所交易基金”，属于指数基金的一种特殊类型，是一种通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券。ETF相当于股票的集合，投资者通过买卖一种产品就可以实现一揽子证券的交易。

与普通基金不同的是，ETF还可以在证券交易所内进行实时交易，可根据市场价格买卖，灵活性更高。对比之下，普通开放式基金赎回后资金到账时间通常为 T+3 日甚至更长，流动性相对较低。不仅如此，ETF费率一般在0.2%~0.5%左右，普通基金则通常为1%～1.5%。A股市场ETF基金交易通常不收取印花税，交易佣金也较低。2024年各类资产类别的ETF规模均呈现飞速增长，股票ETF同比增长约九成，债券及商品ETF增长率均超过100%。沪深300ETF总规模合计达到1.04万亿元，是目前国内唯一一个万亿元级别的宽基ETF赛道。

当前突破1100只的ETF产品，覆盖了股票、债券、商品、货币、跨境等多种类型。本轮ETF规模增势中，股票ETF是增长主力，自2024年9月26日至2025年4月20日，股票ETF规模增长超过6600亿元。截至4月18日，股票ETF合计超过3.3万亿元，占比超过八成。政策层面，2024年4月，新“国九条”明确提出，建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，叠加央行推出互换便利工具提供流动性支持，推动ETF生态优化；2025年1月，中国证监会印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，明确了指数化投资的发展方向和支持措施。投资者层面，ETF作为被动型基金的认可度正不断提升。养老金、险资等长线资金借助新发ETF入市，形成规模扩张的核心驱动力。

以中央汇金、国新投资、诚通控股为代表的国家队主力身影频频出现在ETF的持有人序列中。2024年，中央汇金投资有限责任公司、中央汇金资产管理有限责任公司合计持有ETF总市值由当年年初的1176.95亿元大幅增至1.04万亿元。中央汇金公开表示，作为资本市场上的国家队，发挥着类“平准基金”作用，未来将继续发挥好资本市场稳定器作用；下一步，将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。这映射出护盘策略的变化。2023年开始，股票ETF逐渐成为国家队入市的重要通道。2024年以来，国家队的资金配置策略开始由个股向被动指数工具倾斜。

ETF不仅被国家队大手笔买入，也持续吸引个人投资者入场。需要注意的是，ETF本身是一种投资工具，而非具体标的。目前市场上的ETF进入了“千基时代”，产品种类繁多，区分不同指数ETF并不容易，比如宽基沪深300代表A股大盘，中证1000代表A股小盘，投资者需从市场和市值维度深入理解，否则难以把握投资方向；此外风格因子指数涉及成长、价值等多种风格，概念易混淆，不同风格和市值组合的产品风险收益特征不同，需要深入对比理解。

这种模式应该适合大部分普通投资者，有个设想，在利率一直下行的时代，能否用这种模式挑战年化20%收益？

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